Po zgodovinskem letu 2025, ko je cena zlata poskočila za več kot 60 % in dosegla več kot 50 rekordnih vrednosti, vlagatelji zdaj pozorno spremljajo, ali bo plemenita kovina lahko nadaljevala svojo naraščajočo pot tudi v letu 2026. Ta izjemna rast je bila posledica kombinacije geopolitičnih tveganj, znižanja obrestnih mer in močnega povpraševanja centralnih bank.

Mnogi strokovnjaki pričakujejo, da bo zlato v letu 2026 še naprej privlačno, saj ostaja trdno sidro v času negotovosti in varno sredstvo za zaščito portfeljev pred morebitnimi gospodarskimi pretresi. poroča Euronews.

Centralne banke po vsem svetu še naprej agresivno kupujejo zlato, s čimer ohranjajo povpraševanje nad predpandemijskimi ravnmi. Svetovna komisija za zlato (WGC) ocenjuje, da bodo številni dejavniki, ki so v letu 2025 spodbudili rast cen, še naprej pomembni tudi v letu 2026, poročila povzema Euronews.si.

Cene zlata stabilne, a cenovno visoke

Za razliko od začetka leta 2025 so cene zlata že odrazile pričakovanja stabilne svetovne rasti, zmernega znižanja obrestnih mer v ZDA in stabilnega dolarja. Realne obrestne mere ostajajo nevtralne, oportunitetni stroški niso več spodbujevalni, močan zagon iz leta 2025 pa se umirja.

Kitajska je sporočila največje odkritje zlata v zadnjih sedmih desetletjih, kar vpliva na globalno ponudbo in dolgoročne perspektive.

Razpon možnih scenarijev

Po podatkih WGC predvideva, da bo cena zlata v letu 2026 ostala v ozkem razponu –5 % do +5 %. V alternativnih scenarijih se lahko cena spremeni:

  • Plitki gospodarski zdrs: +5 % do +15 % ob šibkejši rasti in dodatnih znižanjih obrestnih mer.

  • Globok gospodarski upad: +15 % do +30 % zaradi agresivnejše denarne politike in selitve kapitala v varna zatočišča.

  • Reflacijski scenarij: –5 % do –20 % ob rasti donosov in močnejšem dolarju.

Optimistične napovedi investicijskih bank

JP Morgan napoveduje cene med 5.200 in 5.300 dolarji za unčo, Goldman Sachs okoli 4.900 dolarjev, Deutsche Bank med 3.950 in 4.950 dolarji, Morgan Stanley pa približno 4.500 dolarjev. Vse banke poudarjajo, da močno povpraševanje centralnih bank ostaja glavni dejavnik rasti.

Zlato kot varovanje portfelja

Čeprav izjemna rast iz leta 2025 ni pričakovana, zlato ostaja privlačno kot strateško sidro. Makroekonomska negotovost, diverzifikacija centralnih bank in vloga kovine kot zaščite pred nestanovitnostjo so ključni dejavniki, ki zagotavljajo, da zlato ostaja stabilna naložba tudi v letu 2026.